Reduceți deținerile cu 10%! Poate Glencore să retragă acțiunile din Century Aluminum și tariful de 50% la aluminiu din Statele Unite să devină o „parolă de retragere”?

Pe 18 noiembrie, gigantul global al mărfurilor Glencore a finalizat reducerea participației sale la Century Aluminum, cel mai mare producător de aluminiu primar din Statele Unite, de la 43% la 33%. Această reducere a deținerilor coincide cu o perioadă de creștere semnificativă a profitului și a prețului acțiunilor pentru topitoriile locale de aluminiu, după creșterea tarifelor la importul de aluminiu din SUA, permițând Glencore să obțină randamente de milioane de dolari din investiții.

Fundamentul principal al acestei schimbări de capital propriu este ajustarea politicilor tarifare ale SUA. Pe 4 iunie a acestui an, administrația Trump din Statele Unite a anunțat că va dubla tarifele de import la aluminiu la 50%, cu o intenție politică clară de a încuraja investițiile și producția industriei locale de aluminiu pentru a reduce dependența de aluminiul importat. Odată ce această politică a fost implementată, a schimbat imediat modelul cererii și ofertei din SUA.piața aluminiului– costul aluminiului importat a crescut semnificativ din cauza tarifelor vamale, iar topitoriile locale de aluminiu au câștigat cotă de piață prin avantaje de preț, ceea ce a avantajat direct Century Aluminum, în calitate de lider în industrie.

În calitate de cel mai mare acționar pe termen lung al Century Aluminum, Glencore are o legătură strânsă în lanțul industrial cu compania. Informațiile publice arată că Glencore nu numai că deține acțiuni în Century Aluminum, dar joacă și un rol cheie dublu: pe de o parte, furnizează alumina, materia primă de bază pentru Century Aluminum, pentru a asigura stabilitatea producției sale; pe de altă parte, este responsabilă de subscrierea aproape tuturor produselor din aluminiu ale Century Aluminum în America de Nord și de furnizarea acestora către clienții interni din Statele Unite. Acest model de cooperare duală, „acțiuni+lanț industrial”, permite Glencore să surprindă cu exactitate fluctuațiile performanței operaționale și modificările evaluării Century Aluminum.

Dividendul tarifar are un efect semnificativ de creștere a performanței Century Aluminum. Datele arată că producția de aluminiu primar a Century Aluminum a atins 690.000 de tone în 2024, clasându-se pe primul loc printre companiile producătoare de aluminiu primar din Statele Unite. Potrivit Trade Data Monitor, volumul importurilor de aluminiu din SUA pentru 2024 este de 3,94 milioane de tone, ceea ce indică faptul că aluminiul importat deține încă o cotă de piață semnificativă în SUA. După creșterea tarifelor, producătorii de aluminiu importat trebuie să includă 50% din costul tarifelor în cotațiile lor, ceea ce duce la o scădere bruscă a competitivității prețurilor lor. Prima de piață a capacității de producție locale este evidențiată, promovând în mod direct creșterea profitului și creșterea prețului acțiunilor Century Aluminum, creând condiții favorabile pentru reducerea profitului Glencore.

Deși Glencore și-a redus participația cu 10%, își menține poziția de cel mai mare acționar al Century Aluminum, cu o participație de 33%, iar cooperarea sa în lanțul industrial cu Century Aluminum nu s-a schimbat. Analiștii de piață au subliniat că această reducere a deținerilor ar putea fi o operațiune etapizată pentru Glencore, menită să optimizeze alocarea activelor. După ce se va bucura de dividendele politicii tarifare, va continua să împărtășească dividendele pe termen lung ale dezvoltării industriei interne a aluminiului din Statele Unite prin poziția sa de control.